Proxy, un termine che indica una persona autorizzata a sostituire un altro o lo strumento giuridico con il quale è conferita l'autorità. È una forma contratta della parola inglese centrale "procuracie". I proxy sono ora principalmente impiegati per determinati scopi di voto. Una delega può essere, in linea di principio, generale o speciale. Una procura generale autorizza la persona a cui è incaricata di esercitare il potere discrezionale generale su tutta la questione in esame, mentre una procura speciale limita l'autorità a qualche proposta o risoluzione speciale. Nelle procedure fallimentari inglesi e americane i creditori possono votare per delega e ogni strumento di delega, che può essere generale o speciale, è emesso dal destinatario o dal fiduciario ufficiale.
La massima importanza moderna dei proxy è nel loro uso nel voto degli azionisti. Il Companies Act (2006) nel Regno Unito e gli statuti statali negli Stati Uniti prevedono che il voto degli azionisti di società a responsabilità limitata e di società sia di persona o per delega. La separazione della proprietà azionaria dalla direzione, nelle società in cui la partecipazione è ampiamente detenuta dal pubblico, ha reso la delega un'arma di controllo potente, dal momento che la maggioranza degli azionisti raramente può essere riunita di persona per le riunioni in cui gli amministratori sono eletti. Poiché le assemblee annuali degli azionisti sono generalmente richieste dalla legge, la gestione di tali società può e normalmente sollecita i delegati di tutti gli azionisti a spese dell'azienda, ottiene i delegati di un quorum e della maggioranza e vota i delegati per gli amministratori di sua scelta.
La mancanza di protezione degli azionisti assenti ha portato all'emanazione di disposizioni nel Securities Exchange Act del 1934 che autorizza la Securities and Exchange Commission (SEC) a emanare regolamenti che disciplinano le richieste di delega. Il presente regolamento e le successive modifiche si applicano ai delegati di società le cui azioni sono negoziate in borse valori e a tutte le altre società che hanno un patrimonio totale di almeno $ 10 milioni e 2.000 o più azionisti. Esse richiedono sollecitazioni affinché i delegati siano accompagnati da dichiarazioni che informano l'azionista delle misure, per quanto noto, che saranno prese in considerazione durante l'assemblea e che nomineranno e forniranno informazioni dettagliate sugli amministratori proposti per essere eletti o rieletti. Il delegato stesso deve dimostrare di essere sollecitato dal management, deve dare all'azionista l'opportunità di istruire il delegato su come votare e deve essere firmato e datato. Nel 2007 la SEC ha adottato le norme che regolano l'uso di "proxy elettronici": materiali proxy resi disponibili agli azionisti via e-mail o sito Web pubblicamente disponibile.
Queste normative hanno reso più facile per i gruppi di azionisti contestare il controllo di gestione, sebbene nelle società di capitali il costo sia estremamente elevato. Quando si svolge un concorso, i costi ragionevoli delle sollecitazioni possono essere legalmente addebitati da gruppi di gestione di successo o senza successo, o da gruppi di azionisti dissidenti di successo, alla società. Tuttavia, il costo per un gruppo dissidente fallito ricade sui suoi finanziatori. L'incertezza sull'esito di tali concorsi è accentuata perché una delega è generalmente revocabile fino a quando non sarà effettivamente votata alla riunione. Quando un azionista fornisce più di un proxy, come spesso accade, conta solo il proxy dell'ultima data.
