Banca centrale

Banca centrale, istituzione, come la Bank of England, il sistema di riserva federale degli Stati Uniti o la Bank of Japan, che ha il compito di regolare le dimensioni dell'offerta di moneta di una nazione, la disponibilità e il costo del credito e il valore dei cambi della sua valuta. La regolamentazione della disponibilità e del costo del credito può essere non selettiva o può essere progettata per influenzare la distribuzione del credito tra usi concorrenti. Gli obiettivi principali di una moderna banca centrale nello svolgimento di queste funzioni sono di mantenere condizioni monetarie e creditizie favorevoli a un elevato livello di occupazione e produzione, un livello ragionevolmente stabile dei prezzi interni e un livello adeguato di riserve internazionali.

denaro: banca centrale

I moderni sistemi bancari detengono riserve frazionarie contro i depositi. Se molti depositanti scelgono di ritirare i propri depositi in valuta, il

Le banche centrali hanno anche altre importanti funzioni, di natura meno generale. Tra questi figurano in genere la funzione di agente fiscale del governo, la supervisione delle operazioni del sistema bancario commerciale, la compensazione degli assegni, l'amministrazione dei sistemi di controllo dei cambi, il servizio di corrispondenti per le banche centrali straniere e le istituzioni finanziarie internazionali ufficiali e, nel caso delle banche centrali delle principali nazioni industriali, partecipando ad accordi di cooperazione internazionale in valuta progettati per aiutare a stabilizzare o regolare i tassi di cambio dei paesi partecipanti.

Le banche centrali sono gestite per il benessere pubblico e non per il massimo profitto. La moderna banca centrale ha avuto una lunga evoluzione, che risale alla fondazione della Banca di Svezia nel 1668. Nel processo, le banche centrali sono cambiate in autorità, autonomia, funzioni e strumenti di azione. Praticamente ovunque, tuttavia, c'è stato un vasto ed esplicito ampliamento della responsabilità della banca centrale per la promozione della stabilità e della crescita economica interna e per la difesa del valore internazionale della valuta. C'è stata anche una maggiore enfasi sull'interdipendenza delle politiche economiche nazionali e monetarie, in particolare le politiche fiscali e di gestione del debito. Allo stesso modo, si è evoluto un ampio riconoscimento della necessità di una cooperazione monetaria internazionale e le banche centrali hanno svolto un ruolo importante nello sviluppo degli accordi istituzionali che hanno dato forma a tale cooperazione.

Le maggiori responsabilità delle banche centrali nella seconda metà del 20 ° secolo furono accompagnate da un maggiore interesse del governo nelle loro politiche; in diversi paesi, i cambiamenti istituzionali, in una varietà di forme, sono stati progettati per limitare la tradizionale indipendenza della banca centrale dal governo. L'indipendenza della banca centrale, tuttavia, si basa molto più sul grado di fiducia del pubblico nella saggezza delle azioni della banca centrale e sull'obiettività della leadership della banca che su qualsiasi disposizione legale che pretende di darle autonomia o limitare la sua libertà di azione.

Le banche centrali regolano tradizionalmente l'offerta di moneta espandendo e contraendo le proprie attività. Un aumento delle attività di una banca centrale provoca un corrispondente aumento delle sue passività di deposito (o emissione di note) e questi, a loro volta, forniscono i fondi che fungono da riserve di cassa del sistema bancario commerciale - riserve che le banche commerciali, per legge o abitudine, devono mantenere, generalmente in una proporzione prescritta delle proprie passività di deposito. Poiché le banche acquisiscono maggiori saldi di cassa con la banca centrale, sono in grado di espandere le proprie operazioni di credito e le proprie passività di deposito fino a un punto in cui le nuove riserve di cassa più grandi non producono più un rapporto di riserva superiore al minimo stabilito dalla legge o dalla consuetudine. Un processo inverso si verifica quando la banca centrale contrae il volume delle sue attività e passività.

Esistono sei modi in cui le banche centrali in genere modificano il volume delle loro attività:

1. Le "operazioni di mercato aperto" consistono principalmente in acquisti e vendite di titoli di Stato o altri titoli idonei, ma spesso sono consentite operazioni in accettazioni bancarie e in alcuni altri tipi di carta. Le operazioni di mercato aperto sono uno strumento efficace di regolamentazione monetaria solo nei paesi con mercati dei titoli ben sviluppati. Le vendite sul mercato aperto di titoli da parte della banca centrale assorbono le riserve di liquidità dalle banche commerciali. Questa perdita di riserve tende ad obbligare alcune banche a contrarre prestiti dalla banca centrale, almeno temporaneamente. Le banche affrontano il costo di tale indebitamento, a quello che potrebbe essere un alto tasso di sconto, e anche la possibilità di essere ammoniti dalla banca centrale sulle loro politiche di prestito in genere diventano più restrittive e selettive nell'estensione del credito. Le vendite sul mercato aperto, riducendo la capacità del sistema bancario di estendere il credito e tendendo a ridurre i prezzi dei titoli venduti, tendono anche ad aumentare i tassi di interesse applicati e pagati dalle banche. L'aumento dei rendimenti dei titoli di Stato e dei tassi di interesse applicati e pagati dalle banche costringe gli altri istituti finanziari a offrire un tasso di rendimento più elevato sui loro obblighi, al fine di essere competitivi e, data la ridotta disponibilità di credito bancario, consente loro, come le banche, per ottenere un tasso di rendimento più elevato sui loro prestiti. Pertanto, l'impatto delle vendite sul mercato aperto non si limita al sistema bancario; è diffuso in tutta l'economia. Al contrario, gli acquisti di titoli da parte della banca centrale tendono a portare all'espansione del credito da parte del sistema finanziario e ad abbassare i tassi di interesse, a meno che la domanda di credito non stia aumentando a un ritmo più rapido dell'offerta, come avviene normalmente una volta che si verifica un processo inflazionistico in corso; i tassi di interesse quindi aumenteranno anziché diminuire.

Le variazioni dei tassi del mercato monetario interno risultanti dalle azioni della banca centrale tendono anche a cambiare le relazioni prevalenti tra i tassi del mercato monetario interno ed estero e questo, a sua volta, può mettere in moto flussi di capitali a breve termine verso o fuori dal paese.

2. I prestiti alle banche, generalmente denominati "sconti" o "risconti", sono anticipi a breve termine rispetto a titoli commerciali o titoli di stato per consentire alle banche di soddisfare esigenze temporanee stagionali o altre necessità temporanee speciali per fondi mutuabili o riserve di liquidità per sostituire le riserve perse a seguito di una contrazione dei depositi. La Banca d'Inghilterra di solito si occupa di case di sconto anziché direttamente con le banche, ma l'effetto sulle riserve bancarie è simile. La fornitura di tali anticipi è una delle funzioni più antiche e tradizionali delle banche centrali. Il tasso di interesse addebitato è noto come "tasso di sconto" o "tasso di risconto". Aumentando o diminuendo il tasso, la banca centrale può regolare il costo di tali prestiti. Il livello e le variazioni del tasso indicano anche l'opinione della banca centrale sull'opportunità di una maggiore tenuta o facilità nelle condizioni di credito.

Alcune banche centrali, in particolare nei paesi che non dispongono di un ampio mercato dei capitali, estendono il credito a medio e lungo termine alle banche e alle società di sviluppo del governo al fine di facilitare il finanziamento delle spese nazionali per lo sviluppo economico e alleviare la carenza di risparmi finanziari. Tali prestiti a più lungo termine non sono considerati un'attività della banca centrale appropriata da molte autorità, tuttavia, e sono considerati una fonte pericolosa di pressioni inflazionistiche.

3. L'indebitamento pubblico diretto da parte delle banche centrali è generalmente ritenuto poco incoraggiante dal punto di vista fiscale irresponsabile e generalmente soggetto a limitazioni di legge; tuttavia, in molti paesi la banca centrale è l'unica grande fonte di credito per il governo ed è ampiamente utilizzata. In altri paesi il sostegno indiretto alle operazioni di finanziamento del governo ha effetti monetari che differiscono poco da quelli che sarebbero seguiti da un importo uguale di finanziamento diretto da parte della banca centrale.

4. Le banche centrali acquistano e vendono valuta estera per stabilizzare il valore internazionale della propria valuta. Le banche centrali delle principali nazioni industriali si impegnano in cosiddetti "currency swap", in cui si prestano reciprocamente le proprie valute al fine di facilitare le loro attività di stabilizzazione dei tassi di cambio. Prima degli anni '30, l'autorità della maggior parte delle banche centrali di espandere l'offerta di moneta era limitata da requisiti legali che limitavano la capacità della banca centrale di emettere valuta e (meno comunemente) di incorrere in depositi verso il volume delle riserve internazionali della banca centrale. Tali requisiti sono stati abbassati o eliminati dalla maggior parte dei paesi, sia perché bloccavano le espansioni dell'offerta di moneta nei momenti in cui l'espansione era considerata essenziale per gli obiettivi di politica economica interna o perché "bloccavano" l'oro o i cambi necessari per i pagamenti all'estero.

5. Molte banche centrali hanno l'autorità di fissare e variare, entro certi limiti, le riserve di cassa minime che le banche devono detenere a fronte delle loro passività di deposito. In alcuni paesi i requisiti di riserva a fronte di depositi prevedono l'inclusione di determinati attivi oltre ai contanti. In generale, lo scopo di tale inclusione è incoraggiare o richiedere alle banche di investire in tali attività in misura maggiore di quanto altrimenti sarebbero inclini a fare e quindi limitare l'estensione del credito per altri scopi. Analogamente, a volte vengono utilizzati tassi di sconto particolarmente bassi per incoraggiare tipi specifici di credito, come l'agricoltura, l'edilizia abitativa e le piccole imprese.

6. In periodi di forte pressione inflazionistica e carenza di forniture, soprattutto durante la guerra e subito dopo, molti governi hanno sentito la necessità di imporre misure dirette per limitare la disponibilità di credito per scopi particolari, come l'acquisto di beni di consumo durevoli, case, e beni importati non essenziali - e spesso hanno avuto questi controlli amministrati dalle loro banche centrali. Tali controlli in genere stabiliscono il rapporto tra il valore massimo del prestito e il prezzo di acquisto e le scadenze massime che devono essere prescritte dai prestatori. Questi controlli si applicano spesso ai finanziatori non bancari e ai finanziatori bancari, e ciò è necessario per l'efficacia nei paesi in cui i finanziatori non bancari sono importanti fonti dei tipi di credito che vengono frenati. L'esperienza generale delle banche centrali con controlli diretti del credito non è stata favorevole; le opportunità di evasione sono troppo facili, soprattutto se le condizioni creditizie complessive non sono estremamente rigide e le disuguaglianze nell'impatto dei controlli diventano socialmente e politicamente problematiche. Un primo esempio di autorità selettiva di controllo del credito acquisita in una banca centrale e uno che, a conti fatti, ha funzionato in modo tollerabile è l'autorità conferita al Federal Reserve Board degli Stati Uniti nel 1934 per stabilire i requisiti di margine sul credito di borsa. (Vedi soldi.)